《报告》显示，2014年，按照国务院统一部署，实施了连续第十年企业退休人员养老金调整，企业退休人员月人均养老金达到2050元，比上年增长10.5%，比2009年增加825元，增长67.3%。尽管企业养老金过去5年保持年均10.8%的增速，但是一直有研究机构认为我国企业养老金替代率偏低或低于国际标准。

唐霁松解释说，我国企业职工基本养老保险制度坚持“全覆盖、保基本、多层次、可持续”的原则，劳动者在职时以职工平均工资缴费满35年，退休时基本养老金的目标替代率设计为上年职工年平均工资的60%左右。由于养老金和工资都有不同的计算口径，因此替代率的算法也有所不同。此次发布的《报告》是以“某年度退休人员的平均养老金”除以“同一年度参保职工的平均缴费基数”得到的。按照这一口径，近5年来，我国的企业职工养老金替代率一直维持在65.9%—67.6%之间。

据唐霁松介绍，国际劳工组织1952年发布的社会保障最低保障公约提出，缴费满30年的普通成年男劳动力，退休时的养老金替代率不低于40%，1967年将这一比例提高到了45%。各国通常会参考这一标准。“实际上，中国企业养老保险金的替代率这几年一直保持在66%左右。”

一些参保者计算本人的养老金替代率，会发现低于66%、甚至低于60%。中央财经大学社会保障研究中心主任储福灵表示，劳动者个人的缴费工资水平不同、缴费年限不同、退休年龄不同，个人的实际养老金替代率与全国的平均养老金替代率之间就会存在差异，有的人会低一些，有的人则会高一些。

养老基金投资运营坚持安全第一，对股市影响有限

《报告》显示，截至2014年底，养老保险基金结余达到3.5万亿元。人社部新闻发言人李忠表示，随着我国人口老龄化高峰日益临近，基本养老金的支付压力持续加大。依据《报告》，2014年全国城镇职工基本养老保险抚养比，即参保职工人数与领取养老保险待遇人数的比值，为2.97∶1，较上年(3.01∶1)下降0.04。按照现行政策，基金投资范围严格限定于银行存款和买国债，存在投资渠道偏窄的问题，影响基金的支撑能力。为此，人社部和财政部近日发布了《基本养老保险基金投资管理办法》向社会公开征求意见。

不少人担心，养老保险基金投资运营，如果出现亏损怎么办？李忠称，养老保险基金是群众的养命钱，人社部、财政部在拟定《办法》时，最主要的考虑就是保证基金的绝对安全，不能让老百姓的养命钱出现重大风险。“在按照安全第一的原则下，我们对养老保险基金的投资运营，从制度上、组织上、工作上都会有一系列的举措，来保证基金安全。”

他介绍说，《办法》对严格控制风险做了多方面的制度安排和政策规范。第一，建立了相互制衡的机制。分别明确委托人、受托机构、托管机构、投资管理机构各自的权利义务，让这些机构之间能够相互制衡。第二，要求管理机构建立健全养老保险基金投资管理的内部控制制度，加强风险管控，维护委托人的利益。第三，要求合理进行资产配置，明确只能在境内投资，同时严格控制投资产品的种类，主要是投资一些比较成熟的品种。第四，建立了风险准备金制度。在《办法》中明确，投资机构和受托机构分别按管理费的20%和年度投资收益的1%来建立风险准备金，专项用于弥补养老基金投资发生的亏损。第五，在《办法》中特别注重加强政府有关部门的监管。“通过这样一系列措施，我们相信，能够确保养老保险基金的投资运营在安全的轨道上运行。”

养老金投资运营会对股市有什么影响？李忠说，《办法》规定，养老基金投资主要包括三类产品，一类是银行存款类产品，一类是债券类产品，一类是股票、基金类产品。各类产品投资比例有严格限制，总的想法是“风险低的比例较高、风险高的比例较低”。股市是养老基金投资的选项之一，但《办法》中明确“投资股票、股票基金、混合基金、股票型养老金产品的比例合计不得高于基金资产净值的30%”。这是养老保险基金投资股市的上限比例，重点仍是合理控制投资风险。“养老保险基金投资运营对股市会产生一定影响，但这种影响是平缓和循序渐进的。”

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