康师傅此次获得的百事可乐24家瓶装厂，至少从“技术上”而言，或许仍然是“不良资产”

　　随着商务部的一纸批文，中国饮料业正式进入了“康百”称雄时代。

　　康师傅近日公布，公司与PepsiCo（下称：百事可乐）在其于中国非酒精饮料业务的战略联盟订立的资产注入协议业已完成。

　　完成后康师傅及百事可乐辖下的投资控股有限公司FEB分别持有康师傅饮品905%及95%股权，康师傅饮品、AIB及顶新分别持有康师傅饮品控股525%，304%及17.1%股权；以及百事可乐之前于中国持有的灌装资产，现时为康师傅饮品控股持有。

　　据记者了解，康师傅与百事可乐的战略联盟已经于3月31日完成交易，将在中国建立战略性饮料联盟，并预计2015年中国将成为全球最大的饮料市场。

　　中投顾问食品行业研究员周思然接受《证券日报》记者采访时表示：“康百联盟将促使百事在细分市场上获得更多更大的优势，尤其是借助康师傅庞大的销售渠道，百事可乐可将渠道下沉到二三线城市，弥补企业渠道空白，提高品牌的知名度，扩大品牌的辐射范围。对可口可乐而言，无疑竞争压力加剧。细分市场上，可口可乐优势不再，如在碳酸饮料业务上，可口可乐面临的不仅仅是百事可乐，而将面临康百战略联盟，利用康师傅在中国市场的优势，碳酸饮料市场或将受到更大规模的瓜分。”

　　业内看好康师傅

　　未来大佬位置

　　康师傅与百事2011年11月4日达成协议，康师傅以子公司5%的股权换得百事可乐在中国24家装瓶厂，以及部分品牌的独家分销权。在联盟获得批准后，康师傅饮品将获得百事现有在华24家瓶装厂中共持有的72%股权。2012年2月获得了康师傅股东的批准，3月29日商务部批准了两公司的战略联盟。

　　至此，康师傅控股的附属饮料公司康师傅饮品控股有限公司已成为百事公司在华特许经营瓶装商。康师傅将与百事现有的在华瓶装厂合作生产、销售和分销百事的碳酸饮料和佳得乐品牌产品。

　　此外，百事公司和康师傅将把旗下各自的果汁饮料产品使用百事授权的纯果乐品牌进行联合品牌经营。百事将继续拥有品牌和负责这些产品的市场推广活动。

　　百事公司董事长兼首席执行官卢英德也对外表示，中国即将超越美国成为全球最大的饮料市场，借助百事和康师傅的优势互补，将可以促进百事在中国的饮料业务。

　　据悉，此交易涉及双方公司在中国大陆的饮料业务，康师傅和百事将继续独立运营其各自的食品业务。百事公司还将有权决定到2015年前把在康师傅饮品控股的间接持股增加到20%。

　　周思然对记者表示：“毫无疑问，此举之后康师傅在茶饮料、瓶装水、碳酸饮料及低浓度果汁领域的优势地位都已经非常显著，软饮料行业老大地位逐渐凸显。数据显示，截至2011年6月，康师傅茶饮品约为54%，瓶装水约为25%，低浓度果汁约为21%。”

　　同时他认为，“但饮料行业竞争非常激烈，要真正站稳饮料行业老大地位，首先，在夯实优势产品的基础上，要不断提高研发能力，加强创新意识，努力倡导新品类的发展；其次，重视产品的更新换代，要让产品包装、内涵及企业文化跟上时代的步伐；第三，将渠道进一步下沉，不断拓展广袤的农村乡镇市场，扩大规模，增加产品销量。”

　　1+1是否大于2未知

　　虽然此次联盟被广泛认为将挑战可口可乐公司在中国饮料市场的霸主地位。不过，能否1+1大于2，康师傅与百事可乐仍将面对诸多挑战。

　　最直接的一个挑战是百事可乐原有灌装厂员工的安置问题。此前，由于百事可乐灌装厂员工的反对，一度造成了百事可乐灌装厂在全国多地的停工事件。而随着康师傅即将正式接收这些灌装厂，能否平稳过渡依然有待观察。

　　此外，两家企业文化迥异的公司，能否顺利合并，包括如何分配资源，合理使用康师傅和百事可乐原有的渠道，特别是康师傅如何让百事可乐的瓶装厂扭亏为盈，也成为判断该战略联盟是否成功的关键所在。

　　看上去美好的百事可乐24家瓶装厂，至少从“技术上”而言，或许仍然是“不良资产”。

　　此前康师傅在公告中就曾经披露，由于原材料成本大幅增加影响盈利能力，2009年，百事在华灌装厂业务的税后亏损额为4550万美元。2010年底，这一亏损急剧扩大到1.756亿美元。最近一年，由于亏损，有三家百事的合资方，抛售灌装厂股权。

　　由于在康师傅接手以后，百事可乐仍将毛利润最高的浓缩液厂控制在手中。同时此前康师傅的新闻发言人也向本报记者排除了康师傅利用百事可乐灌装厂生产康师傅饮料的可能性。

　　这也意味着康师傅除了扩大销量和控制成本之外，别无其他的扭亏方法。

　　然而2011年，康师傅并未交出令投资者信服的业绩。根据3月中旬康师傅控股公布的2011年年报，康师傅2011年营业收入达到78.67亿美元，比上年同期的66.81亿美元增长17.7%；但全年净利润出现了6年来首次衰退，同比下滑12%。同时，在饮品业务中，尽管营业额上升了13.22%，但由于饮料主要原材料PET粒子和糖价维持于高位，使得饮品事业毛利率同比下降2.81%至25.67%。

　　而对于交易的另一方，百事可乐也存在着较大的不确定性。

　　由于将全部灌装厂以及所有饮料的销售渠道转让给康师傅，从某种意义上而言，除了仅有的浓缩液工厂，百事可乐饮料在华已然没有了实体经营。

　　周思然表示：“康百联盟将促使百事可乐可将渠道下沉到二三线城市，弥补企业渠道空白，但对可口可乐而言，无疑竞争压力加剧。细分市场上，可口可乐优势不再，如在碳酸饮料业务上，可口可乐面临的不仅仅是百事可乐，而将面临康百战略联盟，利用康师傅在中国市场的优势，碳酸饮料市场或将受到更大规模的瓜分。”

　　他同时表示：“除嘉里集团、太古集团和中粮集团外，可口可乐也曾经与雀巢携手开发茶饮料市场，但结果并不理想；本来想通过收购汇源占领中高浓度果汁市场，却因审批被拒而不得不放弃。为发展中国市场，可口可乐不断斥巨资建厂扩大规模，当然，也不乏寻找合作伙伴的可能。”

　　4月5日《证券日报》采访可口可乐中国区相关负责人，她表示：“对于康百此次合作不发表评论，就目前来说可口可乐目前并没有收购其他企业的计划，要等好的时机出现。”